DETERMINAN KEBIJAKAN DIVIDEN BUMN DI AWAL MASA PANDEMI COVID-19 DENGAN LEVERAGE SEBAGAI PEMODERASI
Abstract
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh pada likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan leverage terhadap kebijakan dividen di BUMN serta menguji leverage sebagai pemoderasi pengaruh dari masing-masing variabel terhadap kebijakan dividen. Tipe penelitian adalah kuantitatif dengan menggunakan studi kausal. Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan yang terdaftar sebagai BUMN di BEI dengan menggunakan teknik purposive sampling dalam pengambilan sampel. Analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda dan analisis regresi moderasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif sedangkan leverage berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen. Adapun likuiditas dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Hasil lainnya menunjukkan bahwa leverage mampu memoderasi ke arah negatif hubungan antara likuiditas terhadap kebijakan dividen. Tetapi leverage tidak mampu memoderasi hubungan antara profitabilitas dan ukuran perusahaan masing-masing terhadap kebijakan dividen di BUMN. Implikasi dari hasil penelitian ini dapat memberikan bahan pertimbangan kepada manajemen perusahaan terutama BUMN dalam memperhatikan likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan, serta rasio leverage ketika menentukan kebijakan dividen.
ABSTRACT
This study aims to examine the effect of liquidity, profitability, firm size, and leverage on dividend policy in BUMN and examine leverage as a moderating effect of each variable on dividend policy. The type of research is quantitative by using a causal study. The research population is all companies registered as BUMN on the IDX using a purposive sampling technique in sampling. Data analysis using multiple linear regression analysis and moderation regression analysis. The results of this study indicate that profitability has a negative effect while leverage has a positive effect on dividend policy. The liquidity and company size have no effect on dividend policy. Other results show that leverage is able to moderate the negative relationship between liquidity on dividend policy. However, leverage is not able to moderate the relationship between profitability and company size on dividend policy in BUMN. The implications of this study is that it can provide consideration to company management, especially BUMN in paying attention to liquidity, profitability, company size, and leverage ratios when determining dividend policy.
Keywords
References
Akbar, F., & Irham, F. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5(1), 62–81.
Anggraini, D. A. D., & Wihandaru. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Manajemen Bisnis, 6(2), 397–418.
Anggraini, L. D. (2022). Pengaruh Likuiditas dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen dengan Firm Size sebagai Variabel Mediasi pada Perusahaan Sektor Infrastructure, Utilities and Transportation di Bei Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 68–81. https://doi.org/10.26740/jim.v10n1.p68-81
Astuti, N. (2020). Pengaruh Earning Per Share, Net Profit Margin, Free Cash Flow dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2016-2018. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 2.
Azizah, A. N., Dewi, R. R., & Siddi, P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Likuiditas dan Sales Growth terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 20(3), 814.
Bulan, L., Suramanian, N., & Tanlu, L. (2007). On the Timing of Dividend Initiations. Financial Management, 36(4), 31–65.
Devina, N., & Fidiana. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,Ukuran KAP, Audit Tenure, dan Solvabilitas Terhadap Audit Delay. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(2), 1–17.
Dewi, R. K. (2020). Mengenal Apa Itu PSBB, Aturan, Daerah Yang Menerapkan Hingga Sanksinya. Kompas. https://www.kompas.com/tren/read/2020/04/14/093800065/mengenal-apa-itu-psbb-aturan-daerah-yang-menerapkan-hingga-sanksinya?page=all
Ginting, S. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas. dan Leverage Terhadap Kebijakan Deviden pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 8(2), 195–204.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance 14th Edition. In Pearson Education Limited. Pearson Education, Inc.
Idawati, I. ayu A., & Sudiartha, G. M. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Analisis Pendapatan Dan Tingkat Kesejahteraan Rumah Tangga Petani, 53(9), 1689–1699.
Kusumaningtyas, F., Dewi, R. R., & Samrotun, Y. C. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Tahun 2014-2017. 15(4), 2–3.
Livoreka, B., Hetemi, A., Shala, A., Hoti, A., & Asllanaj, R. (2014). Theories on Dividend Policy Empirical Research in Joint Stock Companies in Kosovo. Procedia Economics and Finance, 14(14), 387–396.
Miletic, M. (2015). Applicability of The Firm Cycle Theory Of Dividends On Croatian Capital Market. The 2015 WEI Academic Conference Proceedings, 31–37.
Mueller, D. C. . (1972). A Life Cycle Theory of the Firm. The Journal of Industrial Economics, 20(3), 199–219.
Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance, 39, 575–592.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
Nengsih, Y. R., & Lestari, T. (2020). Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang. Jurnal PROFITA: Akuntansi Dan Bisnis, 1(1), 47–56.
Noor, T., Sinaga, B., Nur, T. B., & Maulana, A. (2015). Testing on Pecking Order Theory and Analysis of Company’S Characteristic Effects on Emitten’S Capital Structure. Indonesian Journal of Business and Entrepreneurship, 1(2), 81–89.
Nugroho, A. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017). In Universitas Muhammadiyah Magelang. Universitas Muhammadiyah Magelang.
Nurlansyah, E. F. (2017). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Deviden Pada Perusahaan Properti, Real Estate Dan Konstruksi Bangunan (Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2011-2015). In Universitas Pasundan Bandung. Universitas Pasundan Bandung.
Prastya, A. H., & Jalil, F. Y. (2020). Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis Terkini. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini, 1(1), 131–148.
Prihastuti, A. H., Agusti, R., & Sukri, S. Al. (2021). Analisis Rasio Keuangan Pada BUMN di Masa Pandemi Covid 19. Jurnal Cakrawala Ilmiah, 1(4), 523–534.
Purba, M. I., Lorent, J., Angga, A., Cynthia, C., & Juli, J. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Hutang, dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Moneter - Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 80–87.
Ramadhani, N., & Ningrati, Y. A. (2021). Pengaruh Leverage dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Jurnal Studi Manajemen, 3(3), 1–7.
Ratmono, D., & Indriyani, D. (2015). Determinan Kebijakan Dividen Perusahaan: Pengujian Terhadap Teori Siklus Hidup. Jurnal Dinamika Akuntansi, 7(1), 1–13.
Renitia, May Shella, H., Suhariyanti, T., & Fitriyani, D. (2020). Kebijakan Dividen Selama Pandemi Covid-19 Dividend Policy During Pandemic Covid-19. Jurnal Kompetitif Bisnis Edisi COVID-19, 1(1), 79–87.
Sari, D. P., Hajar, I., Amin, M., & Budi, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Growth, dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Pada Perusahaan Sektor Property, Real State dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 11(2), 53–69.
Sekartaji, J., & Farida, L. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Growth terhadap Leverage pada Sub Sektor Keramik Porselin dan Kaca yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2009-2010. Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ilmu Sosial Dan Ilmu Politik Universitas Riau, 4(2), 1–16.
Sudiartana, I. G. P., Agus, I. G., & Yudantara, P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi), 11(2), 287–298.
Suryamis, G., & Oetomo, H. W. (2014). Pengaruh Leverage, Umur Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 3(9), 1–17.
Swastyastu, M. W., Yuniarta, G. A., & Atmadja, A. T. (2014). Analisis Faktor- Faktor yang Memengaruhi Kebijakan Dividend Payout Ratio yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi), 2(1), 1–11.
Syahputra, R., & Ijma, I. (2020). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Efektivitas, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). JURKAMI : Jurnal Pendidikan Ekonomi, 5, 12–23.
Ulfah, F. U., Tati, D. N., Azka, R. M., & Noviani, A. (2021). Lima Emiten BUMN Kompak Tak Bagikan Dividen. Bisnis Indonesia. https://bisnisindonesia.id/article/lima-emiten-bumn-kompak-tak-bagikan-dividen
Wahjudi, E. (2020). Factors affecting dividend policy in manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange. Journal of Management Development, 39(1), 4–17.
DOI: 10.34204/jiafe.v9i1.6312
Refbacks
- There are currently no refbacks.
Copyright (c) 2023 Fajar Rina Sejati, Dian Pertiwi, Titik Ela Anggraeni
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
Author Guidelines
Email the author 
